沉香的买卖自古就有，在描写宋代繁华都市的绘画长卷《清明上河图》中，就可以看到香市已经形成规模。但将沉香作为一种投资收藏品，在国内市场的形成还只有近十年时间。
将上好的沉香材料做成手串、雕件等的行为自古就有，但从未像现今这般形成商品化、市场化的规模。
古代：多做药材 资源被强制分配
进山开采沉香是祖辈传承的职业，所挖到的沉香资源就像农民种植的粮食—样被运到市场出售，多数作为药材、香料被出售到药行、香料店之中，其成交的价格是非常低廉的。对香农而言，所挖到的沉香只要换回足够生活的费用便可，很少会有香农把它当做投资品保留下来。由于当时国人并没有对这种稀缺资源有投资、收藏的意愿，因此根本不存在沉香的收藏大家。而此时国内主要的沉香资源，包括现在的广东、海南及云南、广西等地方的沉香均为广东香农所开采，品质稍差的直接在本地消化，其中佳品则被敬奉宫廷，或者通过我国香港出口各国。
现代：日本台湾投资收藏先行一步
相比我国大陆对沉香收藏的后知后觉，日本和我国台湾的收藏家们已经开始认识到这种稀缺资源的宝贵收藏价值。日本和我国台湾藏家早在20世纪80年代便开始从越南采购沉香材料，除去供其市场消耗所需的部分，大量的香料以投资形式被保留下来。由此在21世纪初期，沉香收藏刚开始被众人所熟知并接受时，其资源的主要拥有者均为我国台湾、日本商人。由于这些商人手中资源大多为越南沉香，是故在当时最被投资市场看好的就是越南沉香，有些人甚至并不知道国内也出产沉香。
现今：国内市场崛起 沉香收藏升温
随着我国大陆商家对沉香的认识渐渐加深，对沉香的投资意识也越来越浓，渐渐形成了一定规模的投资市场。日本和我国台湾商家早期收购的一些沉香便以翻倍的价格被我国大陆商家所购买。最先被购买的是品质较优的越南沉香，由于出价较高，越南的香农、商家也乐于将沉香从日本、我国台湾市场转入我国大陆市场，在此过程中，沉香的价格也不断飙升，资源供不应求。而越南沉香数最有限，好的棋楠几乎无法找到，投资者们便开始寻找除越南沉香以外的好的沉香资源。
在国内，福建莆田地区由于世代从事雕刻行业，对珍稀材料的收藏较为敏感，且与台湾地区的通商有天然的地理优势，因此福建商人最早开始从事沉香资源的投资，但其投资的多数为越南、印尼等国外沉香。广东地区由于本身就是产区，再加上许多广东人家族世代为香农，所以对沉香的了解更深，对沉香的投资相对围内其他地区较早，广东商人所收藏的沉香一般以莞香为主。
现代莞香枕价格不菲
近两年来出现一部分沉香价格走低，另一部分则价格飙升状况。主要原因一方面是市场对于沉香的认识度越来越高，也越来越成熟，所以早期投资市场的高利润开始走低，趋向合理；另一方面，品质出众的野生资源已经严重匮乏，数量稀少导致价格居高不下，且不断飙升。由此，品质较差、数量较多的沉香价格有走低趋势，而品质出众、资源稀缺的沉香价格便不断走高。
